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Month: June 2013

Guerra abierta por el oro físico

Los movimientos sufridos en los últimos meses, empezando en Octubre-Noviembre 2012 y especialmente estas últimas dos semanas, marcaran un hito. En el futuro, podremos decir que los vivimos, que estuvimos ahí. Somos espectadores de la emancipación del físico respecto al fraudulento papel. Quizás la reacción en cadena la provocó Alemania y su exigencia de recuperar 300 TO de la NY FED, quizás fue la quiebra de ABN-AMBRO negando a sus clientes recuperar el oro físico depositado y forzando una liquidación en Euros / USD. En cualquier caso, pocas dudas tengo sobre la reciente corrección: el objetivo era “liberar” físico derivado de compromisos adquiridos previamente por ullion anks y Bancos Centrales / BIS. En comentarios anteriores, he compartido mi opinión del modo en el que utilizan las reservas del COMEX y el ETF GLD como fuentes de suministro físico; hemos visto la mecánica del proceso  (abajo un gráfico con la cantidad aproximada de físico que se ha conseguido “extraer”).

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Stay Focused

En estos días de corrección es mas difícil aplicar la disciplina, el plan. Los comentarios por parte de ciertos pseudo-periodistas/analistas, aunque superficiales, al ser tantos y tan negativos nos descolocan. La cotización del metal no ayuda. Tampoco ayuda el que estemos solos: no hay mucha gente que entienda la mecánica del metal , su vertiente monetaria y mucho menos que tengas tus inversiones centradas en él. Somos un perfil de inversión marginal. El hablarlo con un amigo/a lejos de reafirmarte, puede ser incluso peor ya que nuestro conocimiento es algo gestado poco a poco, durante años. En mi caso con batallas internas, incredulidades que han dado paso a revelaciones, teorías conspirativas hechas realidad, descubrimientos de nuevas escuelas de pensamiento económico etc… Todo esto estaba oculto para mí, aún teniendo una formación universitaria y laboral económico-financiera. Por eso es difícil que alguien se ponga al día en una conversación, hay mucho que vencer.

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Stock de oro actual ex-Bancos Centrales: consideraciones

Mucho se ha hablado de la rápida disminución en las reservas físicas de oro en el COMEX y en el mayor ETF del mundo SPDR Gold Trust (GLD). En anteriores comentarios lo he discutido, pero en este os propongo analizarlo en profundidad.

Por qué es importante? Mi opinión es que la emancipación entre el papel y el físico comenzará en el momento en el que un banco quiebre por no tener oro físico y no poder hacer frente a sus compromisos. El papel, los futuros, son los que golpean y hacen bajar el precio del oro ante una demanda física creciente: cuando el papel deje de dictar el precio del oro, será libre de manipulaciones. En esta reciente corrección por ejemplo, se vende papel y se compra físico, esa es la mecánica. Y es insostenible. Dejadme explicaros el porqué:

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Bernanke y el precio del oro

Ayer tuvo lugar la importante reunión del FOMC. Era más importante que otras ya que Ben “bubbles” Bernanke debía aclarar sus planes sobre la reducción de estímulos. Después de tantos rumores sobre “tapering”, el mercado de deuda y Wall Street estaban nerviosos y necesitaban concreciones. Su mensaje y posteriores comentarios en la rueda de prensa fueron los siguientes:

*FED MAINTAINS $85 BILLION MONTHLY PACE OF BOND BUYING *FED SAYS LABOR MARKET SHOWS `FURTHER IMPROVEMENT’ *FED SAYS DOWNSIDE RISKS DIMINISHED SINCE AUTUMN *BERNANKE: FOMC =&0=& `MODERATE’ PACE OF PURCHASES LATER IN 2013 *BERNANKE SAYS FED =&0=& END PURCHASES AROUND MID-YEAR 2014 *BERNANKE SAYS FED WILL EASE QE PACE IF ECONOMY IMPROVES

En resumidas cuentas:  sigue imprimiendo “out of thin air” 85 Billones USD al mes y quizás a finales de 2013 ó 2014 retiraran/moderaran el ritmo. En un mercado mantenido  exclusivamente por este dinero creado por la FED para comprar toda clase de activos, sustentar los precios y mantener la ilusión, el pequeño matiz de “quizás” hizo caer las Bolsas, Treasuries, Commodities y por supuesto los metales. No hay fundamentales detrás, no hay recuperación: el mercado no se sostiene solo. Necesita las dosis de la FED: es una economía junkie, adicta al estímulo. Bernanke posteriormente se sorprendió de la sobre-reacción al “quizás” y dijo que deben haber otros factores en juego. Como dijo también ayer Bill Gross, Bernanke conduce en la niebla, solo sabe imprimir… los que me seguís desde hace un tiempo, ya sabéis mi opinión de cómo va a acabar esto.

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Cuestiones físicas

world-mining-prod-vs-sge-vs-comex

Este grafico está dedicado a todos aquellos que todavía creen que las leyes económicas aplican. Y que la relación entre la oferta y la demanda es un mayor determinante del precio.

Sé que es difícil mantener la concentración en este mundo de Bancos Centrales y Exchange Stabilization fund que todo lo distorsionan y proyectan la ilusión que todo está bien (la bolsa sube). Si todo no fuera tan bien, habría alarmas que nos alertarían, verdad? Ninguna alarma, de momento, resiste la fuerza de los derivados: mediante éstos se “controlan” los tipos de interés, tipos de cambio… y por supuesto el metal, la más importante de las alarmas, la directamente relacionada con la confianza.

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