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Month: August 2014

Argent – ina

En francés, llaman a la plata “argent métal”, para diferenciarla de la palabra “argent” a secas, que significa dinero. Los argentinos llaman al dinero “plata”. Y el propio nombre Argentina, está relacionado con el metal precioso.

Pues bien, el país de la plata ha suspendido pagos.

Otra vez.

Cualquier relación de su moneda con el metal es pura coincidencia. Es una broma.

Peso Arg USD

Que Paul Singer y su vulture fund hayan comprado hace tiempo la deuda Argentina por cuatro duros y que ahora exijan su pago íntegro al gobierno es irrelevante. Por dos principales razones: porque la ley y la obligación de pagar una deuda es independiente del tenedor del bono; da igual que sea el original o alguien que la haya comprado en el mercado segundario. Y segundo: por que comprar deuda soberana, no está exenta de riesgo. Aquél que la vendió por un 20% de su valor para por lo menos recuperar algo, nunca debería haberla comprado. Y debe asumir las consecuencias de sus decisiones. Si alguien decide ir a los tribunales y recuperar el 100%, es perfectamente legítimo. Seguir leyendo

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El Hedge Chino

Mucha gente piensa que China acumula oro aceleradamente para en un futuro respaldar el Yuan, buscando una convertibilidad parcial quizás.

Podría ser. Pero yo creo que no. A China le gusta imprimir y tener el control de su moneda centralizadamente, como a toda élite. Sus problemas de burbujas crediticias están ahí. Y no olvidemos que el PBOC es miembro del BIS. Suelen viajar a Basel regularmente para ver qué se cuece y estar al día de la trama. Aunque el BIS es lo menos transparente que hay, aún funcionando con dinero de Bancos Centrales (dinero público), pocas dudas tengo que sus traders atacan el metal siguiendo órdenes. China, si no es parte de esto, por lo menos está informada. Seguir leyendo

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Arbitrage en Plata

Sigo vigilando el precio de la plata. El 26 Ago es options expiration; hasta entonces estará contenida. Después quizás cambie, veremos qué sucede.

Analizando los premiums en Shanghai hoy, siguiendo con la plata, tenemos (en USD):

18.08.2014

SGE Premium USD

1 contract (5000oz)         Spot      SIV4       SIU4

En USD                              1,66       1,65       1,98 Seguir leyendo

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El negocio de un Bullion Bank

El negocio principal de un Bullion Bank es hedgear el riesgo de determinados clientes. Ya sean productores, refinerías o inversores con volumen. El hedge, consiste es protegerles de fluctuaciones en el precio: ya que la principal actividad de estos clientes no suele ser la especulación si no la producción.

Recuerdo hablar de este tema el año pasado visitando una hacienda cafetera en Colombia, cerca de Pereira. Aprendí mucho del proceso productivo, hablando con el gerente, Jorge. Anduvimos por la montaña con él, hablamos de la tierra, de la recolección, de la logística… Hablamos de sus hermanos (varios habían estudiado en España) y del nivel de vida que daba el café.Él era la cabeza pensante y el que tomaba las principales decisiones estratégicas. Y Muchas de ellas las tomó en 2010-2011. Con su Fin Plan proyectando los precios de esos años al futuro. Seguir leyendo

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Plata, ¿qué pasa?

La plata suele amplificar los movimientos de su hermano mayor el oro. Cuando este ultimo sube, la plata sube más y cuando baja, lo hace con más fuerza. Es más “volátil” dicen algunos. OK.

Pero si os fijáis en los gráficos, desde hace unas semanas, cuando el oro sube, la plata le sigue sin mucho entusiasmo, renqueante, y cuando baja, baja con fuerza. A principios de agosto, el oro estaba bastante más bajo que ahora, ha subido 40USD/oz desde entonces. La plata sigue igual. Seguir leyendo

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