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Month: September 2014

Plata: seguimos necesitando el catalizador

La plata hoy hay sido vendida sin contemplaciones. Antes de achacar todo a las manipulaciones de los usual suspects, vamos a echar un vistazo a otros mercados:

GSCI

WTI

Caídas parecidas en activos donde la plata correlaciona.

No es nada nuevo para los que leéis este blog pero insisto: necesitamos una ignición para que el metal cambie. Expliqué mi punto de vista en post anteriores, con la plata varios USD por encima de lo que cotiza hoy. Su valor monetario es menor que el del oro y sus reacciones más violentas por eso (en ambos sentidos). Depende más del ciclo económico y de la inflación. Será difícil que se libere de las demás commodities y suba sola, aisladamente. Necesitamos algo, un evento, una intervención, un QE, LTRO, SDRs, liquidez a la desesperada para mitigar pánicos etc…

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La suspensión del Rol del Metal

Se ha radicalizado el rol del oro en el mercado. Ya no sirve para lo que solía servir. Ya no es el mecanismo de ajuste natural del papel; la otra cara de la moneda de la deuda.

Dejadme compartir lo que lleva rondándome la cabeza un tiempo.

us-debt-gold-price-2000till2011

Fijaos en el grafico superior: representa como yo había estudiado el oro, como yo lo entendía. En el sentido clásico. Subidas proporcionales al incremento de deuda. La gente se protege de abusos monetarios comprando metal. Subidas constantes y proporcionales durante años.

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¿Vivimos una burbuja de deuda?

En la mitad de 2012, la crisis en Europa tuvo su punto álgido. La deuda soberana de ciertos países caía fuertemente, el interés que debían pagar los gobiernos de ES-IT-POR etc… por financiarse estaba consecuentemente en máximos y las primas de riesgo ampliaban los diferenciales.

En ese momento apareció Draghi y su épica rueda de prensa anunciando el “whatever it takes”. Proclamó que haría lo que fuera necesario para salvar el EUR y consecuentemente la UE.

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