Reflexiones varias

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Os propongo una formula diferente para el comentario de hoy: en vez de centrarme un solo tema, podemos analizar varios brevemente. Cosas que he apuntado y que quería comentaros (aunque no hay que apuntar demasiado, la actualidad hoy da para mucho)

Mercados (renta variable)

Pueden haber dos approaches: el primero es aquel que se basa en la eficiencia del mercado; no hay manipulación y cada cotización se base en la oferta y la demanda del momento. O quizás puede haberla pero en el corto plazo. A largo plazo la tendencia es in-manipulable. Siguiendo esta línea de pensamiento, las correcciones recientes apuntan a que habrá más (sí, un rebote en los próximos días pero después seguirá cayendo).

El segundo approach se basa en que el PPT y su proxy Citadel, están all-over the market. El “there are no markets anymore, only interventions” de Chris Powell.

Yo me incluyo en este bando. Y pienso: siendo así, ¿por qué no han parado la caída antes de que perforase niveles tan importantes? Ya sé que el nivel clave son los 1860 del S&P (el cual por cierto fue sobrepasado brevemente el viernes, aunque todavía hace falta que ceda con claridad) pero anterior a éste, habían otros que no tenían que haber dejado traspasar. Creo que esta vez no han podido impedirlo.

Mi punto de vista es que el error de la FED al subir tipos, los desastrosos datos macro USA y resto, el precio del petróleo en caída libre, deflación rampante, High Yield credit desplomándose… ha sido demasiado para poder contenerlo. Creo que hemos pasado de una mentalidad de “buy the dip” a “sell the rallies”. El problema es que la FED no puede girar 180 grados tan pronto, dañaría su poca credibilidad restante el parar las subidas de 0.25% programadas para 2016 y embarcarse en QE4; aunque la economía zombie que han creado lo necesite.

La renta variable está sobrevalorada desde cualquier punto de vista desde el que se observe; menos desde el punto de vista de seguimos creando dinero y soportando el índice. Greenspan-Bernanke-Yellen put.

Esto último parece que se ha suspendido temporalmente y los mercados se ven como lo que siempre han sido: montañas de papel.

Metal

Tengo la sensación de que 2016 será el punto de inflexión y 2017 de aceleración. No me presionéis demasiado para que os dé argumentos sólidos que justifiquen mi call. No sé si los tendría: es un cumulo de cosas que lees, que ves, que sigues… que hacen que presienta el fin de la manipulación papelera y de otras más. El balón de playa lo puedes sumergir hasta un punto, y tenerlo sumergido un cierto tiempo; después se libera. De todas formas, timing is a bitch. Huid de aquel que os vaticina algo en una fecha determinada, de aquel que presuma saber el cuándo. Saber el qué es más importante. Buy right and sit tight.

La situación financiera y geopolítica mundial es insostenible. Algo va a ceder en algún momento. Solo necesitamos saber eso (y por supuesto, haber actuado previamente en consecuencia).

Quizás ayude a la credibilidad de los párrafos de arriba, el que os acordéis que yo no soy un siempre-sobretodo-oro-alcista-entodomomento. Habéis leído varios artículos aquí, donde analizaba el COT, después de los cuales os recomendaba prudencia y vaticinaba caídas en el metal. La ultima en OCT 2015 pasado.

De todas formas, todo esto es mi opinión y no vale más que eso.

España

Una ruina. Desde hace tiempo no hay nada que hacer en el Ibex si estas largo. La situación política un desastre y la independentista añadiendo incertidumbre. Tened en cuenta que desde fuera se tiende a exagerar y las noticias sobre Catalunya se presentan amplificadas con potenciales escenarios que personalmente no veo. Pero es así lo que leo en otros medios fuera de España y es lo importante, la percepción. En la actual tendencia, no ofrecer seguridad y estabilidad al dinero miedoso no es bueno. El futuro no pinta bien y como habéis leído muchas veces aquí, temo que se resuelva con Bail-Ins. No serán los taxpayers los que se hagan cargo de los desastres bancarios la próxima vez, serán los accionistas, tenedores de deuda y clientes en general. Que por otra parte, es como debería ser. Leed esto tranquilamente cuando podáis, es importante. Me temo que esos crecimientos raquíticos Españoles, aunque de los más altos en Europa, no duraran. Se basan en deuda y déficits y eso ya sabemos como termina.

Reflexión Interna

Mi mujer y yo somos vegetarianos, saltamos la disciplina contadas veces. Tuve que planificar una communication strategy sólida para mis amigos/familia en Gipuzkoa a fin de evitar que me tiraran piedras al aterrizar por allí. Pero en fin, esa no es la cuestión, me estoy desviando. El caso es que aquí en Suiza, contratamos un servicio de suministro de productos Bio. Es una cesta que semanalmente se compone de fruta y verdura propia de la estación (la fruta mejor en España pero la verdura mucho mejor aquí). No nos la traen a casa, la dejan en varios puntos de recogida y cada uno elige el que mejor le convenga. Os explico en dos líneas como funciona, termino con eso y paso a lo que de verdad quiero contaros.

Se paga por trimestre o anualmente. Tienes derecho a fallar 3 recogidas semanales por si estas fuera de vacaciones. El detalle exacto de la composición de todas las cestas lo sabes de antemano. Y la cesta, el recipiente donde te ponen el producto también es Bio y hay que devolverlo. Todo claro, detallado, fiable y sin dudas. Ahí está el servicio y lo tomas o lo dejas.

Este miércoles pasado, día de recogida, no pudimos ir. Mi mujer pasó el jueves. Y allí estaba nuestra cesta (la única que quedaba) en la especie de garaje abierto, algo alejado del pueblo, sin vigilancia/supervisión. Cuando te llevas tu cesta, apuntas quien eres y lo que has recogido en una lista. Ah, se me olvidaba deciros que hay cestas grandes y pequeñas. La que quedaba era la grande, la que nosotros habíamos contratado.

Después de que mi mujer me explicara la mecánica del servicio, ya os imagináis a lo que me dediqué las 2h siguientes por la tarde. A responder a la siguiente pregunta que flasheaba en rojo en mi cerebro: Por qué esto nunca funcionaria en España?

Porque, no habiendo nadie en el cobertizo de recogida, la gente se llevaría la cesta, no apuntaría su nombre y dirían que no han pasado.

Porque pagarían por la cesta pequeña y cogerían una grande.

Porque si ven a última hora del día de recogida que sobra una, se la llevarían a casa.

Porque se paga por trimestre después de haber cogido la 2da cesta y a la gente se le “olvidaría”

Etc…

Pero esto es la consecuencia y yo buscaba la causa. Y una causa contrarian, ya me conocéis.

Mi teoría es que nosotros, Españoles, Italianos… hijos de nuestra mamma protectora, somos unos mimados. Nos han educado sobre-protectoramente induciéndonos a pensar que nos merecemos todo. Todavía recuerdo a mi vecina de al lado en Mallorca chillando “a mi niña que no la toque nadie!” Vale que eran un poco especiales, pero si quitas algunas desviaciones estándar a esta familia, llegamos a la común latina.

Y es bien fácil: más detallado que este servicio de fruta/verdura Bio no hay. Llévatelo a casa, estúdialo y decide si lo quieres o no: con todas las consecuencias. Tienes toda la info para decidir, esta todo clarito. Y no obligan a nadie, ellos ofrecen algo al mercado, ahí está, sin presiones.

Es de niño mimado, quererlo aun sabiendo que es caro. O no necesitarlo, o saber que vas a aburrirte de ello y aun así suscribirte. O saber que los miércoles nunca podrás ir a buscarlo y pedir que a ti te lo dejen en otro sitio los viernes. O quitar 1kg de kiwis de la cesta de al lado para la tuya y así compensar el hecho que te parece caro. O hacerlo porque tu vecino lo hace y tu no vas a ser menos.

¿Podría ser esta la razón por la que este servicio no funcione? Yo creo que sí, una vez todos los clientes lo tienen claro, salvo accidentes imprevistos, tiene que funcionar.

Y mi segunda reflexión (más corta): desde el lado del vendedor, en qué escenario te gustaría crear un negocio de verdura Bio? Donde elegirías emprender?

Deberíamos pensar bien las cosas, reflexionar sobre las alternativas y ser consecuentes con la decisión. Ya no somos el rey de la casa, ni nos merecemos todo, pero tampoco importa. Porque sabes que lo importante es el equilibrio, la armonía. Seriedad, principios, límites, tranquilidad.

Es muy estresante tener que aparentar que sigues siendo el rey. Y la carrera para demostrarlo te lleva por caminos vacíos y el tiempo dedicado no lo recuperas. No defraudar a alguien imaginario en nuestra cabeza pesa. Y no llegas a todo.

Quieto Unai que ya empiezas a dar lecciones de vida de las tuyas, además, habiendo sido un niño mimado tú el primero.

Como decía Mike Tyson en pleno declive económico-personal: “te haces sabio demasiado tarde”.

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2 respuestas a Reflexiones varias

  1. Óscar dijo:

    Buenas, Unai!
    En mi opinión ese negocio de los productos bio se basa en la confianza. Y en España también tenemos ejemplos de organizaciones que funcionan por la misma razón, precisamente en esa tierra de tus amigos y seguramente la tuya también, Gipuzkoa. Los sociedades gastronómicas se basan en la confianza, en que cada socio va a pagar aquello que consume, y aunque en todas hay una oveja negra, algún listillo, en el 99% de los casos funciona perfectamente. También se puede objetar que los vascos tienen una cultura especial, son muy nobles,… pero junto a las clásicas sociedades existen algunas formadas por inmigrantes de otras partes de España: Castilla, Andalucía, Cataluña, Extremadura, Galicia,…
    A mi parecer, no somos tan malos…
    Un saludo y gracias por darnos a conocer una visión externa de este país.

  2. alberto dijo:

    Unai:

    A mí en Zaragoza me traen la cesta a casa y muy bien.

    También existen sitios que se hace eso en Zaragoza, y no he escuchado quejas. Funciona bien. Y he visto que en otros sitios existen experiencias similares.

    En los medios estoy viendo unas reacciones muy racistas en toda esa Europa civilizada que, aquí, son impensables.

    Aquí también sabemos hacer las cosas bien.

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