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Month: September 2013

Oro en China: SGE + Extracción + Hong Kong

Además del monetario, geopolítico etc… otra forma de intuir hacia donde pueden ir los precios del metal es analizar la vieja ley de la oferta y la demanda. Ya sé que por ahora no aplica, se puede manipular, si, ¿pero hasta cuándo?

Las empresas mineras están bajo presión ya que los precios artificialmente bajos hace que la viabilidad de algunas este en entredicho. Los precios de extracción, en aquellas con una mala gestión de costes son mayores que los precios de mercado que GS y JPM crean. Lo que significa que, o cerraran, o menos CAPEX = menos extracción de oro en el futuro todavía. Seguir leyendo

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Shadow Banking y QE

Hace unos días ZeroHedge publicó un interesante artículo sobre la relación de los estímulos monetarios (aka QE) con el Shadow Banking. Los que me seguís ya sabéis que considero el poco entendido proceso del ShBk como algo vital para entender porqué estamos en esta situación. También es vital para entender qué nos espera en el futuro. Nos ayuda a entender los Bancos Centrales y su política monetaria. Es algo crítico. Seguir leyendo

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Time Travel

Viendo una película hace unos días, cuya acción se desarrollaba en el siglo XIX, me imaginé en ella: viajando en el tiempo allí, pero sin perder los conocimientos actuales. Es decir, no ser un personaje más en la escena, actor de tu tiempo, sino alguien que viene del futuro, siendo consciente de ello.

Es un ejercicio que suelo hacer, mi mente divaga (quizás cuando la trama de la película no me atrapa)  y pienso en cuál sería mi estrategia: creo que hablaría poco y observaría mucho, no llamaría la atención, no transmitiría mis creencias (religiosas, políticas, sexuales etc…) ya que causarían alarma y tendría problemas. Seguir leyendo

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Invertir en oro: ¿tienes claro el porqué?

El precio del oro sigue contenido, estancado. Desde máximos de 2011 ha perdido un 30%. Mientras la renta variable sube, es frustrante, me afecta.

Si te sientes identificado con el párrafo de arriba, no busques respuestas en el metal, no busques artículos de goldbugs que te reconforten, no sobrerreacciones con subidas como la del último miércoles post-FOMC para luego mirar decepcionado la cotización el viernes. Seguir leyendo

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Holidays Reading

Este último mes en Colombia, sobre todo la semana que pasamos en una Hacienda Cafetera, puede recuperar terreno en lectura acumulada. Hay periodos en los que solo he leído materia económica, especialmente monetaria. Uno tras otro. Pero últimamente combino novela y considero que el rendimiento, en general, es mayor: los estudios monetarios densos son más fáciles, estas más fresco después de leer un libro de otro género. Mi hermano, más voraz lector que yo, me lo sugirió pero una parte de mi cerebro me decía que había que llegar a las 10.000 horas de Malcom Gladwell y me era difícil despegarme de mi materia favorita. Seguir leyendo

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No Taper

La FED en la rueda de prensa después de su reunión del FOMC anunció que no iba a reducir los estímulos. Ni siquiera reducir el ritmo levemente, 10/20 billones mensuales de los 85 actuales (lo que era mi predicción). Las cosas deben estar peor de lo que pensamos. La economía, deuda y bolsa es totalmente dependiente de la creación de dinero de la nada. Si no se cae.

Bernanke meses atrás anunció que la FED probablemente reducirá los estímulos este año, detallando además un calendario con diversas fechas y culminación en 2014, donde sería el fin del QE.  Provocó una subida dramática en los tipos de interés (con los correspondientes impactos en la housing “recovery”, consumo personal etc…) ¿para después dar marcha atrás? ¿Anular todo? Seguir leyendo

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Reflexiones pre-FOMC

Esta madrugada, en momentos de poca liquidez se han lanzado 4000 contratos a la venta. ¿Quién vende 400.000 oz de oro antes de la decisión del FOMC, la cual puede hacer variar drasticamente la cotización del metal horas después?

El objetivo esta vez era el número psicológico de los 1300 USD/oz, rompiéndolo y provocando que los HFT se apuntaran a la fiesta, para seguir hasta cerca de los 1290 USD/oz. Seguir leyendo

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Tony from Medellin

Cenando en un restaurante libanés en Medellín se hizo tarde y nos quedamos hablando con el dueño, éramos los últimos en el local. El era americano (Pittsburgh) pero sus padres de origen sirio y en estas casualidades de la vida, en nuestro viaje a Siria en 2006, dormimos en su pueblo. Siendo un pueblo pequeño cerca del Krak de Chevaliers, la casualidad nos conectó y terminamos durmiendo en su casa los últimos tres días de nuestro viaje, en vez del hotel que teníamos reservado. Seguir leyendo

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Manipulación en el precio del oro

Desde la perspectiva de trader, tratas la manipulación como otro factor más. Sabes que el mercado es irracional y lo aceptas. Tradear en función de cómo deberían ser las cosas es sinónimo de pérdidas (The market can stay irrational longer than you can stay solvent decía nuestro amigo John Keynes). Tienes que adaptarte, hacer caso a las señales aun yendo en contra de la “lógica”.  Y más ahora, donde la intervención de los bancos centrales distorsiona la realidad: el mercado no es un mecanismo eficiente, de equilibrio sino un lugar infestado de liquidez que refleja excesos y crea burbujas. Seguir leyendo

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Anatomía de un desplome

Como la canción de Mano Negra, aunque se acaben las vacaciones, el volver de un viaje es un placer también: tu casa, cocinar tu comida, descansar en tu sitio desde el que todo reconoces y dominas, la seguridad de tu rutina… y el desplome del metal. También este te recibe y te da su bienvenida particular.

Mismo modus operandi, mismos sospechosos, mismas herramientas, mismo resultado. He pensado que sería interesante revisar la mecánica del proceso, para aquellos a los que os interese conocer el cómo y el porqué. También he pensado que, aunque sea de forma general, todos deberíamos comprender el mercado del papel ya que es el que todavía dicta el precio del metal. Principalmente vosotros los dealers, que centrados en el físico, compráis y os veis obligados a mantener el metal en estas caídas, con el daño en vuestra tesorería, para no vender más barato. Ya que pocos hedgeais. Seguir leyendo

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