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Unai Gaztelumendi Posts

Jornadas Valencia 2017

Hay fundamentalmente dos cosas que preocupan a alguien que ha invertido en oro:

  • ¿He hecho lo correcto? La renta variable, los bancos centrales, la relativa estabilidad financiera desde la crisis de 2008… indica que quizás me haya equivocado. El director de mi sucursal, o mi gestor de banca privada, además de otros conocidos, no entienden mis decisiones. ¿Me ha picado el insecto y soy un goldbug que ha perdido la objetividad?
  • ¿Cuándo y por qué subirá el metal? Después de la primera pregunta, automáticamente relacionada está la segunda. Más allá del timing, que nadie lo sabe y para alguien que invierte en metal no debería ser su principal motivo, está el porqué.

El sábado 22 de abril en Valencia nos reuniremos varios analistas y profesionales del sector. Mi presentación se concentrará en los dos puntos de arriba. Mi perspectiva para el punto uno será a través del sistema financiero, los argumentos por los que considero está quebrado y nos pone en riesgo a todos. La razón por la que debemos evitar el riesgo de contrapartida y buscar el ahorro en algo que a la vez no sea el pasivo de otra entidad. Seguir leyendo

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COT Semana 11: Focus en la Plata

Ya sabéis de sobra como funciona: Los Commercials cortos contra todos los demás en las subidas. Pueden hacerlo porque no necesitan metal, solo papel. Vale que hay un porcentaje de physical allocation a final de mes pero es mínimo, además conlleva solo mover unos pallets de una zona a otra en un mismo almacén (de la zona verde de JPM a la roja de HSBC o a la azul de UBS, sin salir de la red del cártel). Así que no tienen problema para matar el momentum de cualquier subida, pintar un gráfico alcista para atraer especuladores a la red o contener reacciones no deseadas de eventos como Brexits y otros resultados de elecciones que pueden parecer no programados. Seguir leyendo

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Regular o no Regular

Al arrancar una charla, es bueno conectar con el público cuanto antes; para romper el hielo, para que el ambiente se distienda y el mensaje llegue antes. En un ambiente relajado, de confianza, la atención es mayor. La teoría es que puedes hacerlo de dos formas: la primera es vía una anécdota, una broma, que haga sonreír a la audiencia. La segunda es vía una provocación, que despierte interés inmediato. Por mi carácter vasco, con poca gracia natural (mi mujer lo explica muy bien, con gran riqueza de adjetivos) me veo obligado a utilizar la segunda opción. Seguir leyendo

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Trump y la nueva estrategia

Hay algo que no encaja. Nunca he creído que Trump ganara las elecciones contra los demócratas, sus aliados en la CIA, en los Mass Media y el Pentágono. Teniendo al Deep State en contra, nunca ganas la presidencia de USA. Eso no pasa (y si pasa, duras poco).

Establezcamos pues como punto de partida, siguiendo el método de probabilidad Bayesiana (tenemos que tirar de Bayes ya que no tenemos otros eventos en la historia como este, a los que podamos aplicar un modelo regresivo y extrapolar previsiones), que alguien ha querido que Trump esté ahí, y que obviamente todo sigue un guion, hay una hoja de ruta detrás. El hecho de que él sea consciente de ello o no, no importa. Puede que haya negociado algo con el Deep State y estén juntos, o puede que se haya encontrado con la presidencia de USA y no sepa cómo ha pasado. En cualquiera de los dos casos, los acontecimientos se desarrollaran siguiendo el guion preestablecido, ajeno a Trump, por eso es irrelevante si alguien se lo ha explicado o no. Seguir leyendo

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Manipulación Plata: otra teoría conspirativa probada

Esta semana en un juzgado Federal de Manhattan, un grupo de abogados que representan  a inversores afectados por manipulaciones en el mercado del metal, han presentado sorprendentes pruebas, apoyando sus acusaciones. Estas pruebas vienen del Deutsche Bank, que el pasado Abril llego a un acuerdo con la fiscalía en el cual se comprometía a pagar una multa y además colaborar entregando información, material inculpatorio importante en el caso. El material en cuestión son 350’000 páginas y 75 grabaciones con perlas como (traducción libre mía del inglés): Seguir leyendo

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Random Thoughts Oct 2016

“It is not impermanence that makes us suffer. What makes us suffer is wanting things to be permanent when they are not. Wilting flowers do not cause suffering; it is the unrealistic desire that flowers not wilt that causes suffering.”

¿Soy solo yo o vosotros también sentís que la atmosfera está cargada? Este impasse, hasta las elecciones Americanas a principio del mes que viene, no creo que dure mucho. Q1 o quizás Q2 2017 lo veo mal para la renta variable y la gente corta deuda. No me pidáis datos que justifiquen mi postura, no podría darlos, es solo un feeling. Indagando dentro de mí, voy a intentar sacar lo que creo hace sentirme así (ordenado aleatoriamente y for what is worth): Seguir leyendo

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Anàlisis del COT: 07.10.2016

El COT publicado este último viernes ha sido una decepción. La cantidad de cortos cubiertos por los COMMs ha sido menor de lo que esperaba. 43,352 contratos, (4.34 millones de oz), para una corrección desde 1330USD martes anterior hasta 1270USD este pasado martes. Se llega a esta cifra restando los 11,292 largos vendidos a los otros tantos 54,644 cortos.

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Ahí estaban nuestros amigos recogiendo lo que los Hedgies soltaban. Seguir leyendo

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The procedure

He recibido algunos mails con preguntas sobre el desplome de estos últimos días: pienso que en vez de contestar individualmente, mejor escribir un breve comentario.

Tradear metal es muy difícil, hablo de vivir de ello. Que los ticks son muy caros y que hay mucha volatilidad son excusas: aun teniendo un sistema sólido, siendo disciplinado y tu ego atado en corto, te arruinas (si hay alguien ahí que está leyendo esto y tradea GC ganando dinero consistentemente contactadme). No hay banderitas, fibos o demás análisis técnicos que valgan por si solos con el GC. Y muy poca gente va más allá de esto y añade el ingrediente que falta. Hay figuras cuya probabilidad de cumplirse es del 90%. En el GC, sucede el otro 10%. Seguir leyendo

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Anatomía de un Desplome

Hechos

Los metales sufrieron un desplome agudo ayer: el oro dejándose un 3.2% y la plata 5.2%. 3.2 millones de onzas de papel se lanzaron al mercado, la caída iniciándose en la apertura del COMEX y siguiendo durante toda la sesión. Especialmente grave es la caída de la plata (la mayor en casi dos años).

En este comentario voy a centrarme en el oro, básicamente porque nunca he entendido bien la plata, con su higher beta y sus movimientos out of nowhere. A veces actúa como un metal industrial, bien correlada con el cobre y otras commodities y otras como un metal monetario. Es más caprichosa. Más sensible a la inflación… a su manera. Es un mercado muy pequeño donde unos pocos personajes con un par de billones pueden moverlo a su antojo… Así que no voy a atreverme a escribir algo que probablemente no tenga valor añadido. Hay gente que la sigue desde hace más tiempo y su opinión es más valida. Seguir leyendo

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Nivel Importante en el Metal?

Observando el grafico del oro, en las últimas sesiones parece que hay una buena lucha por no dejar que rompa los 1360USD. Cada vez que se acerca le dan un mazazo apoyados en los clásicos discursos de gobernadores de la FED diciendo que la subida de tipos de Septiembre no está descartada etc…  De verdad, el que todavía se mueva el mercado en base a los comentarios de estos personajes es algo que me supera; son los tiempos que vivimos, puro experimento monetario, pura improvisación . Que llevemos más de un año con el juego de anunciar subida de tipos (hablamos de un 0.25%!, Volcker los subió un 20% en Junio 1981…) y que la credibilidad de los payasos BancoCentralistas siga alta es algo sobre lo que nuestros nietos nos preguntaran y no sabremos explicar. Seguir leyendo

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